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金融业绩环同比双双回暖多重利好下券商配置价值进一步凸显

发布时间:2019-09-13 20:51:56 编辑:笔名

金融:业绩环同比双双回暖 多重利好下券商配置价值进一步凸显 2018-12-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

已披露业绩的 7家券商11月营收合计18 .82亿,环比增长76%,可比口径同比增长7%;净利润7 .52亿元,环比增长197%,可比口径同比增长22%。市场情绪提振、监管释放利好信号,券商股配臵价值进一步凸显。首推业绩持续领先的券商龙头股中信证券。

11月券商业绩环比+197%,同比+22%。已披露业绩的 7家券商11月营收合计18 .82亿,环比增长76%,可比口径同比增长7%;净利润7 .52亿元,环比增长197%,可比口径同比增长22%;中信、海通、国信11月净利润位列前三,南京、海通、华安11月净利润环比增速排名前三。

市场行情反弹,券商业绩全线回暖。11月市场行情普遍上涨,上证综指微跌0.56%,深证成指上涨2.66%,创业板指上涨4.22%,中小板指上涨1.75%;债市表现稳定,中证全债指上涨1.08%,自营业务受10月份行情下滑的拖累表现预计不佳。股基日均成交额环比上涨22.16%至4,0 2亿元,经纪业务收入预计将有所改善。两融余额较10月末基本持平,达到7,701亿元,利息收入短期内难有起色;股票承销 44亿元,环比增加 7.99%,债券承销7,672亿元,环比增加4 .59%,投行业务收入环比预计将大幅改善。11月份券商总体业绩表现环同比均大幅改善,业绩有触底回暖的态势。

市场情绪提振、监管释放利好信号,券商股配臵价值进一步凸显。中美关系改善、中金所释放监管层积极信号,市场情绪有望提振,券商将延续近期反弹的领航者角色。同时,券商基本面有望触底回暖:1)市场成交量有望抬升,经纪业务受益;2)股指期货常态化趋势将带动长期资金的场内外对冲需求,利好券商的期货经纪业务、自营业务。政策持续支撑下券商股安全边际较高,同时强Beta属性使券商具备较高的股价弹性,券商股配臵价值进一步凸显。首推业绩持续领先的券商龙头股中信证券。

本月回顾行情:本月市场指数普遍上涨,只有保险行业下跌。其中,沪深 00上涨0.60%,创业板指上涨4.22%,证券行业上涨2. %,互联网金融上涨4.27%,保险行业下跌1.24%。

经纪:本月市场股基日均成交量4,0 2亿元,环比上月上涨22.16%;新增投资者数量120. 7万人,日均换手率1.92%。

信用:本月市场股票质押参考市值45,292亿元,环比上月上涨2. 2%;两融余额7,700亿元,环比上月下跌0.02%。

承销:本月股票承销金额 44亿元,债券承销金额7,672亿元,证监会IPO核准通过9家。

风险提示:

政策出台与国际环境对行业的影响超预期;市场波动对行业业绩、估值的双重影响;市场连续下跌对信用业务和自营业务带来的风险。

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